全文摘要：多家航空公司原訂9月恢復波灣航線，卻在美伊停火再度破裂後，全數延至10月下旬。這是中東戰事爆發以來，復航時間表第二次跳票，而運能吃緊的狀況，正好與AI相關貨物需求激增撞在一起。若貴公司第三、四季的訂艙規劃是建立在9月運能釋出的假設上，這個假設現在已經不成立。
國泰航空七月初宣布，將在9月1日恢復每日飛往杜拜的客運航班，以及每週四班飛往利雅德的航班，新加坡航空、英國航空與加拿大航空也同步釋出重返波灣的訊息。這個決定，是建立在美伊停火持續有效的前提上。結果並沒有。國泰宣布沒幾天，雙方戰事重啟，到了7月18日，國泰已將兩條航線的復航時間，全數延後至10月下旬：杜拜航線改為10月25日，利雅德航線改為10月26日。同時，原訂8月恢復的利雅德貨運包機計畫，也被悄悄擱置。新加坡航空、英國航空與加拿大航空，同樣將各自的杜拜航線停飛，延長至10月24日。全貨運航空公司Cargolux也做出相同決定。
這已經是五個月內，波灣復航時間表第二次跳票。第一次，是停火協議本身：雙方在4月達成共識，6月簽署備忘錄，短暫恢復通航，卻在7月初的攻擊行動中再度瓦解。若貨主把10月25日當成鐵板一塊的日期，等於是在同一個地方跌倒兩次。
有一家航空公司的動向特別值得留意。荷蘭皇家航空（KLM）目前仍維持8月23日恢復杜拜、利雅德與達曼航線的計畫，是唯一還沒把日期延到10月的主要業者。這不代表情勢比較樂觀。它說明飛同一條航線的業者，對風險的判斷並不一致，也代表任何單一航空公司公布的復航日期，都不該被當作整體市場的風向球。
根據運價指標平台Xeneta的資料，2月28日中東戰事爆發當下，全球空運運能一夕之間蒸發12%。過去，約有三分之一的亞歐貨物經由波灣樞紐轉運，多數搭乘阿聯酋航空、卡達航空與阿提哈德航空的班機。運能消失後，貨物並沒有跟著消失，而是轉移到直飛亞歐航線的貨機，以及亞洲其他轉運點。這波轉移，正是貨主自三月以來運價持續墊高的直接原因。
根據《JournalofCommerce》引用Freightos的數據，中國至歐洲空運運價，在戰爭爆發前一天為每公斤3.41美元，到了7月中旬已來到每公斤4.52美元，漲幅33%。Xeneta的整體觀察也類似：2026上半年，涵蓋即期與長約的全球空運運價，年增17%，該公司也將全年運價預測，從原本預期下跌5%至10%，大幅上修為上漲5%至15%。
真正該留意的細節是，Xeneta形容目前的即期運價是「持平，而非下滑」。這跟「暫時性衝擊」的訊號完全不同：暫時性衝擊代表班機恢復後運價就會回落，持平則代表市場已經在一個更高的基期上穩定下來。航空公司把復航日期再延後七、八週，等於是把原本可能讓運價鬆動的時間窗口，又往後推了一次。
波灣運能缺口，並不是獨立存在的問題。目前跨太平洋航線上，資料中心與AI相關硬體的需求，每天填滿相當於46架貨機的艙位，而4月全球半導體銷售年增106%，是1986年有紀錄以來最強勁的成長。AI相關貨物目前僅佔全球空運量不到一成，但高度集中在跨太平洋航線。這意味著，原本有機會挪去填補波灣缺口的寬體貨機，正被另一條成長更快的航線大量吸收。
與此同時，過去支撐空運貨量成長的動能正在降溫。中國低價值與電商出口，5月年減7%，已連續六個月下滑，主因是美國2025年取消低價免稅門檻，加上歐盟自今年7月1日起，取消150歐元以下商品的免稅待遇。Xeneta的判斷也很直接：過去幾年電商帶動的爆發式成長，不會以同樣的結構性力道回歸空運市場。
兩者加總的結果是，運能正往AI相關貨物傾斜，過去填滿腹艙空間的低價值電商貨量正在退場，波灣航線卻比原訂計畫延誤更久。對於在亞歐航線上運送一般貨物或中價值商品的貨主而言，等於是在一個優先服務不同類型貨物的市場裡，爭搶剩下的艙位。
如果貴公司同時透過空運與海運經由此區域運送貨物，這一點特別值得注意：兩者的復甦速度並不對稱。Xeneta本身也點出這個現象，指出先前情勢緩和時，空運包機在幾天內就恢復運作，但海運目前才剛開始緩慢通過荷姆茲海峽。若貴公司的航線規劃，是建立在兩種運輸方式會以相近速度恢復的假設上，從這場衝突實際發展的軌跡來看，這個假設並不成立。
在下一季訂艙規劃出爐前，有三件事值得調整。
第一，把10月下旬視為波灣運能緩解「最早可能」的日期，而非確定的日期。從4月以來的模式來看，時程再度延後至11月，是真實存在的可能性，而非最壞情境。
第二，把運價假設建立在2月之後的新基期上，而不是戰前的價格水準。如果採購團隊目前還在拿2025年的運價做比較基準，這個對照已經無法反映貴公司實際面對的市場。
第三，如果亞歐航線的貨物有調度彈性，降低對波灣樞紐準時恢復運能的依賴。自2月以來，直飛亞歐貨機與亞洲其他轉運點，已經吸收了原本三分之一的市場貨量。這個轉移，不會因為10月一到就自動逆轉。
資料來源：https://www.joc.com/article/airlines-put-middle-east-return-on-hold-as-hostilities-resume-6255038
